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【周评】沥青市场回顾与展望(20190329-0404)
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来源:www.bjktgs.com    时间:2019-04-11

1. 国内沥青市场主流价格周对比情况

单位:元/吨

日期 东北地区 华北地区 山东地区 华东地区 华南地区 西南地区 西北地区
4月4日 3350-3560 3400-3450 3450-3530 3500-3550 3500-3550 3780-3980 3800-4300
上周收盘 3350-3650 3400-3450 3450-3530 3500-3550 3500-3550 3800-4000 3800-4300
涨跌 0/-90 0/0 0/0 0/0 0/0 -20/-20 0/0
涨跌(%) 0/-2.47 0/0 0/0 0/0 0/0 -0.53/-0.5 0/0
预测总结   终端需求依旧偏弱,本周沥青市场以稳为主,东北、山东个别炼厂合同涨跌互现,与卓创上周预测基本一致。
2. 国内沥青市场回顾  
  截至4月4日,全国沥青均价为3560元/吨,环比微跌3元/吨或0.08%。终端开工依旧较少,沥青刚性需求持续偏弱,本周沥青市场整体以稳为主,仅个别炼厂合同出现调整。东北个别炼厂合同下调 100元/吨,焦化分流、道路需求均一般,主力炼厂库存相对偏高,已陆续开始往厂外转移库存。山东个别炼厂合同出现上调,但市场成交价较3月底基本持平,虽然成本面支撑较强,但主力炼厂整体出库较弱,且大连低价非标沥青的流入也对市场有所冲击。虽然各区域沥青市场成交价略有回落,但原油成本支撑下,炼厂挺价心态依旧较浓。

3. 本周沥青市场影响因素分析 

  市场供应:本周沥青装置开工率出现上涨,其中山东、华东地区沥青供应明显增加,东北地区沥青供应小幅下滑,其他地区供应基本持稳。未来一周,上海石化计划转产渣油,但阿尔法、金海宏业计划开工生产,华东市场供应或稳中微增。宝来沥青暂时停产,加之盘锦北沥有短暂停工计划,东北市场供应或明显下滑。山东个别炼厂产量有望小增,山东市场供应或有所增加。由于工程开工依旧较少,沥青刚性需求持续较弱,沥青市场资源供应充裕,局部地区炼厂库存偏高。

  终端需求:多数市场需求表现一般,炼厂库存水平继续上涨。由于道路需求不佳,社会库存较多,本周东北地区部分炼厂有移库动作,但仍无法阻止炼厂库存水平的继续上涨,市场成交区间承压下移。山东地区部分炼厂有新合同签订,但尚未提货,终端项目尚未施工,炼厂出货量一般,库存继续累积。本周江苏、安徽、河南等地降雨较前期有所减少,市场需求有所改善,但大面积施工仍未开展,长江以南地区降水偏多影响道路施工及沥青需求。随着前期贸易商库存的积累以及沥青价格的连续上涨,贸易商备货趋于谨慎;终端项目施工偏少,上游炼厂压力陆续增加。近期江淮地区降水较少,气温适宜,道路施工需求有望继续改善,而华北、江南地区天气条件仍不适宜终端施工,需求难有大的好转。

  原油展望:下周来看,油价有望高位盘整之后再度冲高,布伦特70美元/桶价位可期。利好为主的市场氛围之下,对冲基金加大看多押注并创2019年以来新高。此外,偶发的因素并不能改变原油整体去库存的趋势,仅是将降库存的时期延后,市场关注的美国原油库存难以再度大幅增加。这些均是后市看好油价上涨的利好因素。当然,对于风险利空而言,最主要的依然是特朗普推特油价问题。

  沥青展望:在多头持仓创新高以及原油库存去化的大趋势下,原油价格仍有望继续上涨,虽然4月份马瑞原油贴水较3月份下滑1.3136美元/桶,但是原油价格的上涨很大程度上抵消了贴水的下滑,沥青生产利润持续低位,成本支撑下短期沥青价格下行的可能性有限。虽然除去东北及山东部分炼厂库存压力较大外,炼厂库存压力仍然不大,但贸易商手中货源相对充足,而终端需求表现较弱,较低的炼厂库存也较难带动沥青价格继续上涨。综合来看,沥青价格步入僵持阶段,下周沥青价格持稳可能性依然较大。


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